Hodnotenie investičnej atraktivity podniku: základné pojmy, metódy, princípy, spôsoby zlepšenia

Výrobné investície sú základom činnosti každého podniku. Veľké kapitálové investície umožnia vytvorenie alebo aktualizáciu existujúcej materiálno-technickej základne, nahradenie fyzicky alebo psychicky opotrebovaných fixných aktív, zvýšenie objemu činností, zvládnutie nových typov výrobkov, rozšírenie predajných trhov atď.e. Ale ako zabezpečiť že potenciálni investori sa rozhodnú investovať svoje peniaze do rozvoja konkrétnej spoločnosti? Na to musia preukázať stabilitu organizácie, jej spoľahlivosť, konkurencieschopnosť a ziskovosť. Na tento účel sa vypočítavajú ukazovatele investičnej atraktívnosti podniku.

Základný koncept

Čo znamená atraktívnosť investícií? Tento koncept je súborom rôznych ukazovateľov finančného a hospodárskeho plánu. S ich pomocou sa určuje úroveň postavenia spoločnosti na trhu, hodnotí sa vonkajšie prostredie a predpovedá sa potenciál konečného výsledku.

Atraktivitu investičných projektov vo všeobecnosti ovplyvňuje veľké množstvo faktorov. Okrem kvalitatívnych, ako aj kvantitatívnych hodnôt (ekonomických, politických, právnych, sociálnych/) existuje aj vnútorné postavenie podniku v trhovom prostredí, ako aj kvalitatívne hodnotenie jeho finančného a technického potenciálu. Celý tento model vám umožňuje určiť konečný výsledok.

Investičnú atraktivitu podniku nemožno oddeliť od rozvoja odvetvia, v ktorom pôsobí. To je dôvod, prečo nie je možné poskytnúť presnú definíciu tohto pojmu. Koniec koncov, každá sféra národného hospodárstva má svoj vlastný súbor vlastností, ktoré nám umožňujú posúdiť investičnú atraktivitu podniku.

Na čo je potrebné? Pomocou vykonaného hodnotenia je investor schopný posúdiť ziskovosť svojich investícií do projektu. Podľa odborníkov by tí, ktorí sa chystajú poskytnúť kapitál na rozvoj spoločnosti, nemali zabúdať, že jej aktivity sú viazané na priemyselné odvetvia a regióny krajiny. A podmienky, ktoré sa vyvíjajú vo výrobe, do značnej miery závisia od toho. Preto sa atraktivita investícií určuje na niekoľkých úrovniach naraz. Toto je:

• mikroúroveň - výpočet hodnotenia je založený na ukazovateľoch konkrétneho podniku;
• meso-level - zvažuje sa celý región, v ktorom sa spoločnosť nachádza;
• makroúroveň - problém sa skúma na úrovni krajiny.

Atraktívnosť podniku pre investície

Tento koncept predstavuje určitý súbor najrozmanitejšie charakteristiky, ktoré ukazujú, aké výhodné je pre človeka s kapitálom investovať ho do rozvoja spoločnosti.

Ak stručne zvážime ukazovatele hodnotenia investičnej atraktivity podniku, potom prvá vec na venujte pozornosť to je faktor naznačujúci prítomnosť stabilného príjmu, ktorý spoločnosť dostáva počas významného časového obdobia. K dnešnému dňu sa mnohé firmy snažia prilákať ďalší kapitál. Nie je prekvapujúce, že v tomto smere existuje dosť tvrdá konkurencia. Na prilákanie potrebných finančných prostriedkov bude potrebné vypracovať projekt, ktorý potenciálnemu investorovi umožní predpovedať jeho príjem po uzavretí transakcie.

Vypracovanie správy, ktorá umožňuje posúdiť investičnú atraktivitu podniku, sa vykonáva so zahrnutím rôznych finančných ukazovateľov do nej. Takýto dokument vám umožňuje vidieť všetky nuansy činnosti spoločnosti.

Na posúdenie investičnej atraktivity podniku sa vypočíta súvaha zostavená účtovným oddelením:

1. Likvidita. Hodnota tohto ukazovateľa udáva, ako rýchlo možno aktíva podniku (ak je to potrebné) previesť na ako hotovosť.
2. Stav nehnuteľnosti. Tento ukazovateľ odráža podiel dlhodobého a prevádzkového kapitálu na celkovej výške majetku spoločnosti.
3. Obchodná činnosť. Výpočet tohto ukazovateľa nám umožní charakterizovať tie finančné procesy podniku, od ktorých závisí predovšetkým ich zisk.
4. Finančná závislosť. Jeho určenie ukáže, do akej miery spoločnosť potrebuje externé peňažné zdroje a či je schopná vykonávať svoje činnosti bez získania ďalších finančných prostriedkov.
5. Celková ziskovosť. Je to odraz efektívnosti využívania dostupných možností finančného plánu organizáciou.

Medzi ukazovatele investičnej atraktivity podniku patrí aj:

• Dostupnosť zdrojov.
• Počet zamestnancov.
• Ziskovosť hotových výrobkov.
• Úroveň pracovnej záťaže výrobných zariadení.
• Odpisy dlhodobého majetku.
• Dostupnosť výroby a fixných aktív., atď.

Hlavným kritériom pre rozhodovanie na základe posúdenia investičnej atraktivity podniku je úroveň rizika projektu, ako aj jeho dôsledky. Výpočet takéhoto ukazovateľa sa vykoná po objasnení Kategórie možných dôsledkov. Zároveň môžu byť všetky existujúce riziká vyjadrené nasledovne:

• zníženie príjmu;
• zmeny trhových podmienok;
• rast konkurencie;
• zmeny v cenovej politike;
• strata likvidity;
• nesplnenie záväzkov., atď.

Analýza projektu

Investičné podnikanie má významné rozdiely od štandardného obchodného modelu. Je založená na koncepcii investovaného kapitálu bez priamej účasti na prevádzkovej práci spoločnosti. V tejto súvislosti je naliehavo potrebné vykonať dôkladnú analýzu investičnej atraktívnosti podniku. To vám umožní vypracovať správne riešenie pomocou dostupných údajov a uplatnenia analytických schopností.

Analýza investičnej atraktivity podniku vo všeobecnosti zahŕňa vykonávanie prác v týchto oblastiach:

1. Štúdium základných pracovných podmienok spoločnosti. Zároveň sa berú do úvahy politické a makroekonomické faktory.
2. Štúdium existujúcich trhových podmienok v oblasti činnosti spoločnosti.
3. Úvaha technické aspekty o spoločnosti. V tomto smere analýza závisí od energetickej a technologickej úrovne spoločnosti, jej dostupnosti zdrojov a logistiky.
4. Štúdium ukazovateľov charakterizujúcich finančnú činnosť spoločnosti. Získané údaje pomôžu pochopiť, či je spoločnosť schopná generovať pozitívne finančné toky.
5. Analýza organizačných schopností, ktoré má investičný objekt k dispozícii. V tomto prípade sa berie do úvahy kvalita ľudských zdrojov, ako aj schopnosť manažérov prijímať primerané a včasné rozhodnutia.
6. Posúdenie informačnej zložky podniku. V tomto prípade sa má študovať duševné vlastníctvo spoločnosti, ako aj jej integrácia do medzištátneho informačného priestoru.
7. Štúdium bezpečnosti aktív. Pre investora je dôležité pochopiť, ako je spoločnosť schopná odolávať nepriaznivým sociálnym, finančným a ekonomickým faktorom.

Identifikácia posúdenia investičnej atraktívnosti prevádzkujúceho podniku zahŕňa použitie jedného alebo viacerých z niekoľkých metód, na základe ktorej sa vykonáva analýza, ktorá umožňuje rozhodnúť o pridelení kapitálu.

Metódy zberu údajov

Prístupy k hodnoteniu investičnej atraktivity podniku môžu byť veľmi odlišné. Dôvodom je predovšetkým skutočnosť, že doteraz nebol obsah tejto kategórie ešte úplne preskúmaný a nebola vyvinutá jednotná metodika analýzy rizík investovania kapitálu do spoločnosti, na základe ktorej bolo možné poskytnúť jednoznačný opis súčasného stavu vecí.

Metódy vyvinuté odborníkmi používajú rôzne ukazovatele. Každý z nich navyše interpretuje výsledok vlastným spôsobom.

Pozrime sa na metódy používané v praxi na posúdenie investičnej atraktivity podniku.

Regulačný prístup. Dôležité Vlastnosti

Analýza a hodnotenie investičnej atraktivity podniku sa veľmi často vykonáva na základe výpočtov vykonaných v súlade s dokumentmi prijatými na legislatívnej úrovni. Preto sa široko používajú metodické odporúčania špeciálne vytvorené pre túto oblasť. Boli prijaté v súlade s nariadením Fsfo Ruska z 23.01.dvetisíc jeden. Používa sa na posúdiť finančné stav a investičná atraktivita podniku Nariadenie Vlády z 25. júna 2003,. Tento dokument schválil pravidlá vykonávania finančnej analýzy rozhodcovským manažérom.

Vo vyššie uvedených zdrojoch nájdete hlavné ukazovatele, ktoré slúžia na posúdenie finančnej a investičnej atraktivity podniku. Medzi nimi: obchodná činnosť a likvidita, efektívnosť využívania pracovných zdrojov atď.e.

Tieto ukazovatele sú však schopné charakterizovať investičnú atraktivitu spoločnosti iba v úzkom rámci tradičného prístupu k jej hodnoteniu. Okrem toho sa hodnoty odporúčané týmito regulačnými dokumentmi uplatňujú počas konkurzné konanie . V tomto ohľade je dosť ťažké ich priamo použiť na určenie atraktivity spoločnosti pre majiteľov kapitálu.

Diskontované peňažné toky

Táto metóda hodnotenia investičnej atraktivity podniku je založená na určení hodnoty spoločnosti. Na tento účel sa robí prognóza peňažných tokov, ktorá bude naznačovať ziskovosť jej budúcich aktivít.

Obdobie výpočtu ukazovateľov pri použití tejto metódy sa trvá do 3-5 rokov. Zároveň sa robí niekoľko prognóz peňažných tokov. Vypočítavajú sa do určitého bodu A v období po prognóze. Oba ukazovatele sú uvedené v deň posúdenia aktuálnej hodnoty spoločnosti. To všetko sa deje, keď sú diskontované sadzbou, ktorá odráža riziko spojené s prijatím finančného toku. V dôsledku toho sa vytvorí súčasná hodnota spoločnosti. Tento ukazovateľ nám umožní urobiť konečný záver o atraktívnosti projektu pre investovanie.

Pri použití tejto metódy by mal vykonaný výskum začať analýzou výnosov, ostatných výdavkov a výnosov, ako aj čistého zisku podniku. Získané hodnoty budú indikovať dynamiku rastu týchto absolútnych ukazovateľov, ktoré sa používajú pri zostavovaní účtovnej závierky. Ďalej je zostavená strednodobá predpoveď. V tomto prípade hodnotenie investičnej atraktivity prevádzkového podniku zahŕňa predpoklad o ich dynamike rastu. Potom sa predpokladané a skutočné peňažné toky diskontujú sadzbou, ktorá odráža súčasnú situáciu. Inými slovami, dostávajú sa k súčasnej hodnote spoločnosti. To všetko umožňuje investorovi zistiť jeho skutočnú hodnotu a určiť dostupný potenciál.

Podľa niektorých odborníkov však metóda určovania diskontovaných finančných tokov nie je úplne správna. Koniec koncov, pri jeho použití sa ukazovatele prognózovaného obdobia počítajú s mechanickým prenosom existujúceho trendu v dynamike rozvoja podniku. Predpoklady v tomto prípade sú čisto subjektívne. Preto neexistuje žiadna záruka, že vo výpočtoch nie sú žiadne chyby.

Analýza faktorov vnútorného aj vonkajšieho vplyvu

Pri uplatňovaní tejto metodiky sú ukazovatele hodnotenia investičnej atraktivity podniku identifikované v niekoľkých vzájomne prepojených etapách. Postupné kroky takejto práce zahŕňajú:

1. Zvýraznenie najdôležitejších faktorov (interných a externých) na prilákanie pozornosti investorov. Táto práca sa vykonáva metódou Delphi.
2. Vytvorenie regresného viacrozmerného modelu. V dôsledku toho je zrejmé, aký vplyv môžu mať vybrané faktory na investičnú atraktivitu podniku.
3. Analýza prijatých údajov. Zároveň sa zohľadňujú identifikované faktory a vypracúvajú sa konkrétne odporúčania.

Opísaná metóda je pomerne účinná pri hodnotení investičnej atraktivity spoločnosti. Koniec koncov, jeho aplikácia poskytuje integrovaný prístup k štúdiu činností spoločnosti a zohľadňuje všetky existujúce faktory vnútornej a vonkajšej povahy. Túto metódu však nemožno nazvať ani ideálnou. Koniec koncov, pri absolvovaní prvej a tretej etapy sa skúška vykonáva na základe dotazníkov a prieskumov. To robí konečný výsledok závislým od subjektívnych hodnotení, čo vedie k zníženiu jeho presnosti.

Sedemfaktorový model

Pri použití tejto techniky je hlavným ukazovateľom na určenie atraktívnosti podniku pre investorov , je to tiež ako návratnosť aktív. Definícia takéhoto kritéria je spôsobená skutočnosťou, že činnosť spoločnosti do značnej miery závisí od stavu zdrojov, ktoré má, od ich zloženia a štruktúry, kvality a kvantity, zameniteľnosti a komplementárnosti, ako aj od podmienok, ktoré zabezpečujú ich maximálne efektívne využitie.

V sedemfaktorovom modeli sa návratnosť aktív porovnáva s rovnakým ukazovateľom vypočítaným z predaja, ako aj s cyklickosťou obežných aktív, súčasným ukazovateľom likvidity, krátkodobými záväzkami a pohľadávkami, podielom splatných účtov vo výške vypožičaného kapitálu a pomerom aktív organizácie k dlhom podniku z úverov a úverov.

Analýza týchto ukazovateľov umožňuje identifikovať vplyv týchto faktorov na konečný výsledok. Investor, ktorý hodnotí návratnosť aktív, by mal pochopiť, že čím je vyššia, tým efektívnejšie táto spoločnosť funguje. A tu sa vykonáva integrálne hodnotenie investičnej atraktivity podniku. Za týmto účelom sa vynásobia indexy zmien vo všetkých identifikovaných faktoroch. Výsledná hodnota určuje úroveň atraktívnosti objektu pre kapitálové investície.

Pri použití sedemfaktorového modelu je možné matematicky presne určiť ukazovateľ, ktorý sa stane hlavným kritériom pri rozhodovaní. Napriek tomu bude brať do úvahy iba interné údaje naznačujúce činnosť podniku a bude skúmať iba finančnú stránku problému.

Integrálne hodnotenie pomocou interných ukazovateľov

Pri použití tejto techniky sa používajú faktory zoskupené do piatich blokov. Všetky z nich sú internými ukazovateľmi výkonnosti spoločnosti, ktoré priamo ovplyvňujú jej atraktívnosť pre investorov. Medzi nimi:

• , efektívnosť, s akou sa používa Dlhodobý a obežný majetok( hmotný majetok;
• stav financií;
• využívanie ľudských zdrojov;
• práca v investičnom smere;
• efektívnosť hospodárskej činnosti.

Vzhľadom na ukazovatele každého z týchto blokov potenciálny investor robí výpočty, ktoré sa scvrkávajú na získanie integrálneho ukazovateľa, ktorý môže naznačovať príťažlivosť podniku pre kapitálové investície. Takéto výpočty pozostávajú z dvoch etáp. Prvý z nich identifikuje štandardné a referenčné hodnoty všetkých dostupných množstiev, ako aj ich hmotnosť v komplexnom ukazovateli. Potom, berúc do úvahy všetky predchádzajúce roky, výpočet potenciálnych funkcií.

Úlohu komplexného ukazovateľa zohráva výpočet ratingových odhadov investičnej atraktivity podnikov. Tento koncept znamená indikáciu pozícií analyzovaného objektu podľa dostupnej stupnice ukazovateľov. Hodnotenie ratingu je porovnaním dátového systému naznačujúceho efektívnosť finančnej a ekonomickej práce spoločnosti s konvenčne akceptovaným podnikom ako štandardom, ktorého výsledky sa považujú za najlepšie v skúmanej oblasti trhu.

Na konci etapy sa získané údaje spoja a pre každý z blokov sa vykoná komplexné hodnotenie. Výsledkom druhej etapy je matematický výpočet integrálneho hodnotenia investičnej atraktivity podniku.

Táto technika má objektivitu. A to je jeho zjavná výhoda. Okrem toho zníženie výpočtov na konečný ukazovateľ umožňuje výrazne zjednodušiť interpretáciu výsledkov. Hodnotenie ratingu navyše umožňuje porovnávať podniky rôznych foriem vlastníctva.

Z negatívnych aspektov odborníci pri uplatňovaní metodiky zdôrazňujú použitie iba interných ukazovateľov výkonnosti spoločnosti izolovane od vonkajších podmienok.

Komplexné hodnotenie

Táto metóda spočíva v analýze mnohých faktorov činnosti spoločnosti, ktorými sú jej vnútorné a vonkajšie zložky. Pri jeho použití sa konečný výsledok zredukuje na jeden integrálny indikátor, ktorý kombinuje tri časti, a to Všeobecné, špeciálne a kontrolné. Pozrime sa na informácie, ktoré každá z nich obsahuje.

Všeobecná časť obsahuje hodnotenie postavenia spoločnosti na trhu, jej obchodnej povesti, závislosti jej činností od veľkých kupujúcich a dodávateľov, úrovne riadenia a názoru akcionárov. Analyzuje tiež efektívnosť spoločnosti v budúcnosti. Bodové hodnotenie investičnej atraktivity podniku sa uvádza v prvých 5 etapách takejto práce. Posledným krokom je štúdium dynamiky ukazovateľov finančnej a ekonomickej aktivity objektu, do ktorého má investovať peniaze.

V osobitnej časti sa zvažujú fázy hodnotenia podniku, ktoré ho charakterizujú:

• celková účinnosť;
• proporcionalita hospodárskeho rastu;
• prevádzková, finančná, inovačná a investičná činnosť;
• kvalita zisku.

V prvej fáze vývoja špeciálnej sekcie je postavený model dynamickej matice. Jeho prvkami sú indexy tých ukazovateľov, ktoré sú pri posudzovaní činnosti spoločnosti hlavné. Všetky sú zoskupené do troch skupín. Medzi nimi:

• počiatočné s uvedením dostupného množstva použitých zdrojov;
• medziprodukt, podľa ktorého možno uviesť charakteristiky výrobného procesu;
• konečné, ktoré určujú kvalitu výsledku práce spoločnosti.

Druhá etapa vývoja špeciálnej časti zahŕňa situačnú analýzu proporcionality tempa, ktoré má rast hlavných ukazovateľov spoločnosti.

V tretej etape sa vypočítavajú koeficienty inovácie, investícií, finančnej a prevádzkovej činnosti podniku.

Štvrtá etapa spočíva v hodnotení kvality zisku na základe ukazovateľov solventnosti a ziskovosti.

Po zostavení prvých dvoch častí tejto metodiky sa vydajú konečné známky. V budúcnosti sú zhrnuté.

V kontrolnej časti metodiky sa vypočíta konečný koeficient. Definuje sa ako súčet produktov udelených bodov, ako aj hmotnostné koeficienty. Konečný záver sa robí na základe získaného výsledku.

Táto metóda má určité výhody v porovnaní s inými metódami hodnotenia investičnej atraktivity podniku. Uzatvárajú sa v integrovanom prístupe k posudzovaniu problému, pri pokrývaní veľkého počtu koeficientov a ukazovateľov, ako aj pri znižovaní výsledkov práce na jednu integrálnu hodnotu.

Nevýhoda techniky sa prejavuje v existujúcom účinku subjektivizmu. Vyskytuje sa, keď odborné posudky vykonávajú odborníci. Takáto nevýhoda je však kompenzovaná zahrnutím významného počtu relatívnych a absolútnych ekonomických ukazovateľov do analyzovanej oblasti.

Zvyšovanie kapitálu

Ako dosiahnuť investíciu vašej spoločnosti? Aby ste to dosiahli, budete musieť priniesť ukazovatele výkonnosti spoločnosti na úroveň, ktorá pritiahne pozornosť hlavného mesta.

Po posúdení je možné spôsoby zvýšenia investičnej atraktivity podniku a rastu jeho najdôležitejších ukazovateľov vykonať nasledovne:

1. Zvýšenie stabilného fungovania spoločnosti vo výrobnom sektore. Kľúčom k úspechu v tomto prípade bude efektívne využitie zdrojov, ktoré spoločnosť vlastní. Napríklad, , s päť strojov z desiatich pracujúcich v dielni, prvé sa rýchlo fyzicky opotrebujú a druhé časom hrdzavia. Zároveň by sa však výrobky vyrobené spoločnosťou nemali skladovať v sklade. Musí byť okamžite odoslaný na implementáciu. Preto by mala byť práca spoločnosti v tomto smere veľmi jasne vyvážená.
2. Zabezpečenie komerčného úspechu. Iba dobre fungujúce firmy si môžu nárokovať prvé miesta v hodnotení popularity a získať ďalší kapitál.
3. Udržiavanie finančnej stability. Ak chcete získať ďalšie finančné prostriedky na rozvoj, budete musieť mať ukazovatele výkonnosti, ktoré sú na dostatočnej úrovni. Ako je v tomto prípade možné dosiahnuť zvýšenie požadovaného skóre? Spôsoby, ako zvýšiť investičnú atraktivitu podniku a zlepšiť jeho výkonnosť, sú zníženie výšky existujúcich dlhov, ako aj minimalizácia nákladov na vykonávanie činností.
4. Správne organizovanie práce spoločnosti. Na zvýšenie atraktivity podniku pre investorov bude potrebné zvážiť uskutočniteľnosť určitých oddelení, ako aj niektorých jednotiek riadiacej štruktúry. Zlepšením riadenia je možné dosiahnuť racionálne využitie pracovného času zamestnancami a následne atraktivitu spoločnosti pre investovanie ďalších finančných zdrojov.
5. Rozvíjať motivačné systémy zamestnancov. Úspešné fungovanie spoločnosti do značnej miery závisí od nálady, s akou zamestnanci vykonávajú svoje úradné povinnosti. Budú radi pracovať s existujúcim stimulačným systémom a príležitosťou vyrastať na kariérnom rebríčku s vedomím, že dostanú slušnú odmenu.
6. Zavádzať inovatívne technológie. Atraktívne pre investorov sú tie podniky, ktoré ponúkajú vysoko kvalitné výrobky vyrobené s využitím moderných technológií na trhu. Aby ste sa stali jedným z nich, budete potrebovať na údržbu zariadenia na najvyššej úrovni, rovnako ako najať len vysoko kvalifikovaných odborníkov.