Finančná bublina: popis, funkcie, zaujímavé fakty

Fenomén finančnej bubliny je veľmi zaujímavý pre ekonómov aj pre bežných ľudí. Čo leží pod týmto pojmom? Aké sú príčiny a dôsledky tohto javu? Ktoré príklady modernej ekonomiky najjasnejšie ilustrujú toto je koncept?

Definícia pojmu

Finančná bublina sa inak nazýva trhová, Cenová, finančná alebo špekulatívna bublina. Tento jav znamená obchodovanie s veľkými objemami tovaru alebo cenných papierov za cenu, ktorá sa líši od spravodlivého trhu. Takáto situácia spravidla nastáva, keď existuje nadmerný dopyt po určitom produkte sprevádzaný zvýšením trhovej hodnoty alebo z dôvodu nespoľahlivých štatistických údajov.

V priebehu času sa cena upraví na spravodlivú úroveň, ktorá je sprevádzaná panikou investorov. Predaj je aktivovaný, a preto sa cena ešte viac znižuje. Finančná bublina "kolaps". To prináša vážne straty tak majiteľom tovaru, ako aj pridruženým osobám. V niektorých prípadoch sa problém týka celého odvetvia alebo finančného systému.

Finančná bublina je pre ekonomiku mimoriadne škodlivým javom. Kolaps cien vedie k iracionálnemu rozdeleniu zdrojov, zničeniu významného množstva kapitálu a ekonomickému poklesu.

Problémy štúdia problému

Napriek tomu, že finančná bublina nie je v ekonomike ojedinelým javom, v súčasnosti v tejto otázke neexistuje jednotná teória. Existuje len niekoľko hypotéz. Ale sú tiež vyvrátené jedným alebo inými skutočnými príkladmi "bublín".

Dôvodom malej štúdie problému je, že je takmer nemožné predpovedať tento jav. Je to zrejmé až vo fáze kolapsu bubliny (to znamená prudký a výrazný pokles ceny). , zmena ceny je zvyčajne chaotická, a preto ju nemožno jednoznačne spájať so zmenou ponuky alebo dopytu.

Je veľmi ťažké (takmer nemožné) predpovedať kolaps bubliny na finančnom trhu. Tento proces je sprevádzaný katastrofou starého ekonomického modelu. Vedci môžu dokonca predpovedať, aké to bude v budúcnosti. Ale je to presne časový rámec existencie bubliny, ktorý je takmer nemožné predpovedať.

Typy javov

Ekonomickí vedci rozdeľujú moderné finančné bubliny na niekoľko typov. Teda:

• Špekulatívne (tradičné). Investori nakupujú tovar, pretože očakávajú, že cena vzrastie pre ziskovejší ďalší predaj. Jeho prognózy navyše nie sú založené na objektívnych analytických ukazovateľoch, ale na jednorazovom počiatočnom skoku hodnoty.

• Racionálny. Sú to bubliny, ktoré je možné merať konkrétne z hľadiska hodnoty. To znamená, že hovoríme o rozdiele medzi skutočnou trhovou hodnotou aktíva a spravodlivou cenou, ktorá je založená na objektívnych základoch.

• Poplatky za provízie. Tieto finančné bubliny, pyramídy a krízy sú spôsobené rozdielnosťou informácií, ktoré majú klienti a manažéri portfólia. Títo majú teda možnosť uskutočniť veľké množstvo transakcií na zvýšenie svojej provízie.

Príčiny tohto javu

Mnoho ekonomických škôl a jednotlivých vedcov študuje anatómiu finančnej bubliny, stále však neexistuje konsenzus o povahe tohto javu.

K dispozícii je takzvaný "teória väčšieho blázna", podľa ktorého si môžete kúpiť čokoľvek (čo znamená tovar alebo finančné nástroje), bez ohľadu na "kvalita" z tejto akvizície. Koniec koncov, vždy sa nájde niekto, kto bude tento produkt považovať za hodnotný a dá sa ďalej predať. Existuje teda iracionálne správanie účastníkov trhu. Hoci bubliny sa vyskytujú aj v prípadoch, keď sú účastníci trhu úplne objektívni o situácii.

Zástupcovia rakúskej ekonomickej školy sa domnievajú, že bubliny sa nafúknu pri vysokej úrovni inflácie, ktorá sa považuje za nízke úrokové sadzby. Táto situácia núti investorov očakávať dlhodobejší (včasný) zisk. Rozdiel medzi investíciami a príjmami teda rastie a oceňovanie aktív je virtuálne. Aj počas obdobia inflácie existujú predpoklady na zvýšenie veľkosti odmena za prácu. To vedie k dočasnému zvýšeniu spotreby, čo sa môže stať predpokladom vzniku.

Príčiny bublín na finančných trhoch podľa Shillera

Robert James Shiller je americký ekonóm, držiteľ Nobelovej ceny za rok 2013. Vo svojich dielach venuje osobitnú pozornosť štúdiu anatómie finančnej bubliny. Vedci pomenovali nasledujúce dôvody pre vznik o tomto fenoméne na finančných trhoch:

• rýchly rast kapitalizmu a súkromného vlastníctva;
• politické a kultúrne procesy, ktoré prispievajú k rozvoju podnikania;
• Vznik moderných informačných technológií;
• priaznivá menová politika štátu;
• demografické výkyvy;
• zvyšovanie informovanosti obyvateľstva o obchodných otázkach;
• optimistické analytické prognózy;
• rast počtu investičných fondov;
• zníženie miery inflácie a v dôsledku toho vznik "peňažná ilúzia";
• zvýšenie objemu obchodu na finančnom trhu.

Známky tohto javu

Štúdium finančných bublín v globálnej ekonomike, ekonomickí vedci identifikovali niektoré zovšeobecňujúce znaky. Teda:

• Prudký nárast cien v krátkom časovom období. Základná hodnota produktu alebo majetku zároveň zostáva nezmenená.
• , hromadné zapojenie neprofesionálov do investičného procesu.
• Nákup finančných aktív vo veľkých množstvách za účelom ďalšieho predaja čo najskôr.
• Upustenie od tradičných techník oceňovania počas rozmachu predaja.
• Ignorovanie zlých správ (týkajúcich sa finančného alebo komoditného trhu) alebo ich nesprávna interpretácia ako dobrá.
• Tok finančných prostriedkov z reálneho sektora do finančných nástrojov. To znamená, že je výhodnejšie špekulovať ako vyrábať užitočný produkt.
• Rast počtu investičných spoločností a fondov.
• Zhoršenie kvality cenných papierov umiestnených na burze.
• Úzkosť trhu.
• Šírenie podvodov.

Faberov obraz ekonomickej bubliny

Marc Faber je slávny Švajčiarsky miliardár, finančník, analytik a publicista. Ako najlepší svetový investor sa hlboko zaujíma o problematiku finančných pyramíd, kríz a bublín. Podľa jeho záverov možno obraz ekonomickej bubliny opísať takto:

• Začína sa investičná mánia, ktorú sprevádzajú nekontrolované špekulácie. Spravidla sa takáto situácia stane raz za generáciu.
• Až do "" bublina sa zrúti, táto situácia môže priniesť obrovské výhody pre hráčov na trhu.
• Výmenný kurz akcií a mien prudko klesá.
• Objem vydaných úverov sa prudko zvyšuje.
• Zvyšuje sa objem výstavby. Budujú sa obytné budovy, hotely, kancelárske a nákupné centrá, ako aj dopravné uzly (zvyčajne letiská.
• Plánuje sa výstavba nových miest a (alebo) priemyselných zón.
• Podnikatelia a úspešní účastníci akciového trhu sa stávajú národnými hrdinami. Ich fotografie sú vytlačené v časopisoch, na billboardoch, dostávajú štátne ceny a tituly (napríklad osobnosť roka).
• Existuje pevné presvedčenie, že situácia na trhu sa nemôže zhoršiť.
• Na burze začínajú pôsobiť nielen profesionálni investori, ale aj zástupcovia iných profesií a dokonca aj ženy v domácnosti.
• Existuje aktívne financovanie transakcií na úkor dlhov.
• Významný prílev zahraničných investícií.

Finančná bublina v Japonsku

Aby sme pochopili podstatu uvažovaného javu, stojí za to ho zvážiť na skutočných príkladoch. Takže klasický a jeden z najviac ilustratívnych príkladov je japonská finančná bublina, datovaná do začiatku 1990.

V druhej polovici roka 1980, došlo k rýchlemu špekulatívnemu rastu akciového trhu s nehnuteľnosťami v dôsledku týchto faktorov:

• V tom čase priemerná japonská rodina šetrila asi 30% mesačného príjmu, čo viedlo k prebytku kapitálu a obmedzenému dopytu.

• Krajina bola úspešná v zahraničných ekonomických operáciách. Prílev kapitálu spôsobil nadmernú likviditu. V kombinácii s predchádzajúcim faktorom to spôsobilo nadmerný rast vkladov.

• Banky investovali svoje likvidné prostriedky nie do poskytovania úverov na výrobu, ale do devízových transakcií týkajúcich sa nehnuteľností.

• Trh stanovil nízku úroveň úrokových sadzieb, čo spôsobilo neoprávnené očakávania týkajúce sa ďalšieho hospodárskeho rastu.

Akciový index Nikkei sa za päť rokov štvornásobne zvýšil, čo viedlo k zdvojnásobeniu hodnoty pôdy. Mnoho Japoncov sa tak stalo milionármi, súdiac podľa hodnoty majetku, ktorý vlastnili, sa občania začali cítiť úspešní a bohatí. Predtým ekonomickí a nenároční ľudia začali míňať veľa peňazí na imidž a cestovanie. Japonci považovali ostatné kapitalistické krajiny za chybné v porovnaní s ich dynamicky sa rozvíjajúcim štátom.

Ale do roku 1990 tam "bol kolaps" z bubliny. Kľúčovým impulzom pre to bolo rozhodnutie Bank of Japan zvýšiť úrokové sadzby. Za dva roky sa index Nikkei viac ako zdvojnásobil, trhová hodnota finančných aktív sa výrazne znížila. Od tohto momentu sa začalo obdobie ekonomickej stagnácie, ktorej dôsledky pociťujeme dodnes.

Po prvé, finančné špekulatívne spoločnosti a veľké Realitné kancelárie skrachovali. Výrazný pokles cien pozemkov a cenných papierov viedol k zvýšeniu zlých úverov v japonských bankách. To viedlo k zníženiu kapitálových investícií a ďalšiemu oslabeniu bánk. Do polovice 1990, niekoľko veľkých finančných inštitúcií vyhlásil bankrot.

Deflácia bola ďalším dôsledkom kolapsu bubliny. Krajina začala vyvážať viac ako dovoz, čo viedlo k výraznému zhodnocovaniu národnej meny. Ľudia začali kupovať menej v očakávaní, že ceny klesnú ešte nižšie. To všetko viedlo k kolosálnemu poklesu výroby.

Ekonomická bublina v Amerike

V roku 2008 došlo k jednej z najväčších kríz v modernej ekonomike, ktorá sa nazýva aj finančná bublina USA. Za východiskový bod možno považovať 15. September 2008, keď vedúca investičná banka Lehman Brothers vyhlásila bankrot. V tom čase dosiahli dlhy organizácie 613 miliárd dolárov. Nasledovala reťazová reakcia, v dôsledku ktorej sa mnohé nadnárodné banky a hypotekárne spoločnosti ocitli aj v krízovej situácii.

Tejto situácii predchádzala hypotekárna kríza. Vláda sa rozhodla urobiť nákup bývania cenovo dostupným obmedzením rastu hypotekárnych sadzieb a znížením požiadaviek na finančnú situáciu dlžníkov. Zároveň bolo vydaných veľa nezabezpečených cenných papierov krytých hypotékou. To všetko viedlo k tomu, že až do roku 2007 si aj chudobní Američania mohli dovoliť luxusné bývanie na predmestí a niekoľko automobilov. V roku 2007 však došlo k kritickému zvýšeniu podielu problémových úverov-12% a dlhy domácností výrazne prevyšovali ich príjmy. Chudobní Američania teda nemohli splatiť svoje dlhy a banky ich odmietli refinancovať.

Už v roku 2008 sa kríza rozšírila ďaleko za hranice Spojených štátov. Najprv utrpel bankový systém a reálna ekonomika Európy a neskôr krajiny ázijsko-tichomorského regiónu. Do roku 2009 takmer na celom svete došlo k rýchlemu nárastu počtu zlých úverov a nárastu nezamestnanosti. Vlády boli nútené znížiť kľúčové sadzby, čiastočne znárodniť ekonomiku a poskytnúť finančnú pomoc bankám. Jedinou krajinou, ktorá prakticky netrpela krízou, je Čína.

Napriek všetkému úsiliu sa kríza v roku 2008 nedala potlačiť. V roku 2010 došlo k kolosálnemu kolapsu ekonomiky. Grécko trpelo najviac z iných krajín. Ľudia na celom svete čelia neschopnosti splácať pôžičky, viac ako 200 miliónov pracovníkov čelí nezamestnanosti.

Podľa odborníkov sa vláda USA nepoučila z hospodárskej tragédie z roku 2008. Odborníci sa domnievajú, že v súčasnosti dochádza k rovnakým chybám v regulácii bankového sektora, a preto sa kríza môže opakovať.

Bublina s názvom "Generálna oprava"

Dokonca aj jednoduchý muž na ulici, ktorý je ďaleko od konceptu finančných pyramíd, lístkov, kríz a bublín, sa tieto problémy priamo týkajú. Napríklad veľké opravy.

V roku 2012 bol v Ruskej federácii prijatý zákon, podľa ktorého sú obyvatelia výškových budov povinní platiť si budúce väčšie opravy sami. Regulačný právny akt nadobudol účinnosť v roku 2014. Odteraz obyvatelia platia mesačne od 6,16 rubľov. na sq. m, v závislosti od regiónu. Prevody sa uskutočňujú do fondu opráv regionálneho kapitálu alebo na individuálny účet domu.

Rusi boli voči tejto iniciatíve skeptickí, pretože sú si istí, že za veľké opravy zodpovedá štát. Okrem toho je to rana pre rodinný rozpočet. Ekonómovia však v tejto iniciatíve vidia známky finančnej pyramídy alebo bubliny. Po prvé, občania sú povinní pokračovať v platení príspevkov aj po dokončení generálnej opravy. Po druhé, nemôžu ovplyvniť podmienky a objemy opráv, ktoré vopred určili úradníci. Po tretie, v prípade nedostatku finančných prostriedkov budú obyvatelia nútení poskytnúť ďalšie príspevky. A vzhľadom na skutočnosť, že mnohí odmietajú samotné platby aj ich indexovanie, bude tento program prospešný iba pre tých, ktorých opravy domov sú naplánované v blízkej budúcnosti. Kedy praskne finančná bublina generálnej opravy? Keď platiteľom zostane nič.

Sťažnosť iniciatívnej skupiny poslancov na Generálnu prokuratúru a Ústavný súd bola zodpovedaná o nezákonnosti vyberania platieb za opravy kapitálu. Keďže platitelia nemôžu sami spravovať finančné zdroje, Táto iniciatíva je protiústavná.

Dow Jones Bubble

Mnohí finanční analytici argumentujú o neustálom raste dlhodobých finančných trhov, pričom nevenujú dostatočnú pozornosť inflačnému faktoru. Štúdium ukazovateľov indexu Dow Jones vedie k celkom zaujímavým záverom. Takže od roku 1900 do roku 1982 je nula. To znamená, že takmer sto rokov sa Americký akciový trh nepohol. Počas 130-ročnej histórie svojej existencie bol index opakovane podrobený rekombináciám a rotáciám, ale pri analýze v v dlhodobom horizonte zostal nezmenený.

V minulom storočí boli na americkom akciovom trhu dve finančné bubliny Dow Jones. Prvý bol nafúknutý v rokoch 1924 až 1929. Počas tejto doby index stúpol 4-krát, potom sa začal prudký pokles trhu, ktorý sa zastavil až do roku 1932, čo bolo sprevádzané poklesom indexu o 85 %. Obdobie zotavenia trvalo až do roku 1937, kedy sa index opäť štvornásobne zvýšil (ale nedosiahol predchádzajúce maximum). Nasledujúcich 16 rokov bol trh v stave stagnácie, z ktorej sa začal objavovať až v roku 1953.

Druhá bublina je datovaná rokom 1994. Do roku 2000 sa trh takmer strojnásobil, potom sa zrútil o 40 %. Od roku 2003 do roku 2007. , došlo k oživeniu, ktoré však nebolo možné konsolidovať z dôvodu nástupu novej krízy v roku 2008.

Záver

Môžeme povedať, že finančné bubliny sú zbraňou v medzištátnej súťaži. Neustále rastúci obchodný obrat si vyžaduje uvoľnenie značného množstva peňažnej zásoby. V tomto prípade je bublina nástrojom na akumuláciu finančných prostriedkov, ktorý poskytuje možnosť vydávania bez rizika inflácie. Rastúci objem peňažnej zásoby vedie k lacnejšiemu kapitálu, ktorý je presmerovaný na projekty s vysokým stupňom rizika (zvyčajne inovatívne). Tým je zabezpečený hospodársky a technologický rast štátu. Ale keď sa objem bubliny blíži ku kritickému ukazovateľu, je "je fúkané", preč, čo so sebou prináša krízové javy. Napriek tomu budú vedúce krajiny naďalej vytvárať bubliny, ktoré prinútia ostatné štáty vybudovať ochranné mechanizmy (opäť finančné bubliny alebo "železná opona"), aby nedošlo k rozšíreniu.