Hodnotenie investícií: výskum, recenzia, tipy

Hodnotenie investičnej atraktivity krajiny je jej miestom na svete podľa podmienok, ktoré sú v nej k dispozícii pre úspešné podnikanie. Posúdenie týchto podmienok vykonáva špecializovaný medzinárodné a národné ratingové agentúry a združenia.

Čo robia medzinárodné ratingové agentúry

Medzinárodné ratingové agentúry skúmajú celkové ukazovatele v celej krajine. Zvažujú ukazovatele ako:

1. Pravdepodobnosť zlyhania.
2. Prekážky vstupu na trh.
3. Administratívne prekážky.
4. Miera korupcie.
5. Výška daní.
6. Náklady na zdroje infraštruktúry.
7. Stav infraštruktúry.
8. Miera inflácie.
9. Mzdové náklady.

Medzi takéto agentúry patria: Moody ' s, S&P, Dow&John. Ich hlavnou úlohou je určiť, či má krajina priaznivé podmienky nielen na dosiahnutie zisku, ale aj na zachovanie kapitálu.

Oblasť činnosti národných ratingových agentúr

Národné ratingové agentúry skúmajú investičnú atraktivitu jednotlivých regiónov a spoločností. Na základe výpočtov vytvárajú interné investičné hodnotenie regiónov a všetkých spoločností nachádzajúcich sa na území konkrétneho štátu. V Rusku to robia zamestnanci rôznych ratingových agentúr. Najznámejšie sú MICEX a RTS, ktoré spolupracujú s Moskovskou burzou. Hodnotenie investičnej atraktivity je založené na špeciálne vyvinutých hodnotiacich a analytických kritériách.

Prečo je to potrebné

Hodnotenie národnej atraktívnosti je potrebné pre investora, a pre krajinu. Investor potrebuje údaje ratingových agentúr na posúdenie pomeru úrovne zisku a rizika investovania finančných prostriedkov. Pre krajinu-určiť, ktorým smerom konať s cieľom prilákať investorov. Ktoré toto alebo toto územie má výhody a nevýhody, aké zmeny je potrebné vykonať v právnych predpisoch? Čo potrebuje zmeniť alebo opraviť, aby bola krajina atraktívna, dosiahnuť vysoké hodnotenie a prilákať čo najviac aktív?

Čo by sa malo urobiť na zvýšenie úrovne krajiny

Rating investičnej klímy sa počíta na základe, za akých podmienok štát ponúka investorom, externým aj interným. Nižšie je uvedený zoznam podmienok, ktoré musí štát poskytnúť, ak stanoví úlohu prilákať investície do krajiny:

1. Právna úprava. Čím je papierovanie jednoduchšie a rýchlejšie, tým nižšie sú náklady investora a riziká straty peňazí ešte pred začatím podnikania v krajine.
2. Nízka miera korupcie. Úplatky, provízie – nízka úroveň kvalifikácie úradníkov-to všetko zvyšuje riziko kapitálovej straty pre investora, čo znamená, že je negatívnym faktorom, s ktorým je štát povinný bojovať.
3. Nízke dane. Krajiny s nízkymi daňami sú pre investorov najatraktívnejšie.
4. Jednoduchosť registrácie a predkladania daňových a účtovných výkazov.
5. Stabilita národnej meny.
6. Nízka úroveň sociálneho a politického napätia v krajine.
7. Nízke úžitkové sadzby.
8. Lacné suroviny.
9. Dostupnosť lacnej pracovnej sily, nízkokvalifikovanej aj vysoko kvalifikovanej.
10. Informačná podpora štátu.
11. Dostupnosť infraštruktúry.
12. Dobre zavedená logistika.
13. Dostupnosť trhu s vyrobenými výrobkami.

Je žiaduce, aby sa v krajine vytvorili všetky vyššie uvedené podmienky. Ak však krajina z nejakého dôvodu nemá všetky podmienky, ale iba niektoré z nich, neznamená to, že nemá atraktívnosť investícií, je jednoducho to, že štát môže využiť svoje silné stránky na zvýšenie svojho investičného ratingu. Pozoruhodným príkladom je Čína. Na začiatku 90. rokov bola Čína, ktorá nemala rozvinutú infraštruktúru a vysoko kvalifikovanú pracovnú silu, schopná prilákať investorov s nízkym prekážky vstupu na trh, s lacnou pracovnou silou a nízkymi daňami. Ukázalo sa, že je výhodnejšie vyrábať tovar v Číne a predávať ho po celom svete ako v ktorejkoľvek inej krajine. Čína je dnes druhou ekonomikou na svete. Dokázal zlepšiť podmienky a jeho investičné hodnotenie sa ešte zvýšilo.

Možné investičné riziká

Hlavnou podmienkou prilákania investora je stabilita ekonomiky krajiny a bezpečnosť investovaného kapitálu. Pri výbere krajiny alebo regiónu pre kapitálové investície investor vždy v prvom rade vyhodnotí možné riziká. Hlavné obavy investorov sú uvedené nižšie:

1. Znárodnenie podniku.
2. Vysoká miera korupcie, náhle nové požiadavky a vydieranie.
3. Vysoká miera inflácie.
4. Vysoká pravdepodobnosť prírodných katastrof.
5. Kriminalizácia regiónu.
6. Príliš časté kontroly.
7. Nedostatok obchodnej kultúry partnerov, nedodržiavanie podmienok uzavretých zmlúv.
8. Riziko zvýšenia daní.
9. Politické a sociálne riziká (štrajky, revolúcie).

Minimalizácia týchto rizík závisí výlučne od politiky vedenia krajiny alebo regiónu. Nie všade úrady chápu potrebu vyriešiť problém prilákania investícií a zlepšenia investičného ratingu. Štáty Afriky a Latinskej Ameriky, ktoré sa považujú za krajiny s najatraktívnejšími klimatickými a geografickými podmienkami pre investície, stále trpia chudobou. Občania sú chudobní, krajina sa ekonomicky nerozvíja. Investičné hodnotenie týchto krajín je veľmi nízke.

Štát v Rusku

Rusko má svoje vlastné metódy a nástroje na určovanie ratingu investičného prostredia v celej krajine a osobitne pre každý región. Napriek sankciám zostáva Ruská federácia atraktívna pre domácich aj zahraničných investorov. Pozitívne aspekty, ktoré sú pre investorov atraktívne, sú:

1. Veľký nenasýtený trh, nízka konkurencia.
2. Lacná vysoko kvalifikovaná pracovná sila.
3. Rozvinutá, aj keď zastaraná infraštruktúra.
4. Cenovo dostupná surovinová základňa, nízke tarify.
5. Dostupnosť daňových výhod a dotácií.
6. Absencia sociálnych a politických otrasov v posledných 10-15 rokoch.
7. Stabilná vláda, primeraná vláda.

Štát robí všetko pre to, aby ukázal krajinu z najlepšej strany. Po prvé, prilákať investorov s politickou stabilitou, vysokou úrovňou rozvoja vedeckej základne, atraktívne daňové sadzby. Napriek všetkému úsiliu však v Rusku stále existuje množstvo problémov, ktoré je potrebné vyriešiť. Jedným z hlavných problémov je slabá ochrana súkromného majetku, vysoká úroveň byrokratizácie a zložitý daňový systém. Preto sa investori bojí investovať do dlhodobých projektov, radšej investovať do spoločností zaoberajúcich sa ťažbou.

Interné hodnotenie, hodnotenie regiónov Ruskej federácie

Rusko je veľká krajina a na jej území, v rôznych regiónoch, sú podmienky pre investorov odlišné. V niektorých regiónoch sú lepšie, iné-horšie. Všetko závisí od geografickej polohy regiónu, dostupnosti surovín na jeho území, infraštruktúry, spracovateľských podnikov, vedeckých ústavov, klimatických podmienok. Ak však konkrétny región nemá žiadne výhody, neznamená to, že si nemôže nárokovať vysokú pozíciu v investičnom ratingu v Rusku. Veľa závisí nielen od toho, čo región alebo republika dostali po páde ZSSR, ale aj od toho, aké opatrenia na zlepšenie investičného prostredia vykonáva Nový riadiaci tím.

Výmenný rating ruských spoločností

Mnoho investorov radšej nevybuduje podnikanie od nuly, ale investuje peniaze do už fungujúcich spoločností. Prirodzene, majú tendenciu investovať do najúspešnejších spoločností s vysokou úrovňou príjmu. Pre takýchto investorov má Rusko národnú burzu-Mosbirzha, ktorá má svoj vlastný systém hodnotenia-MICEX a RTS. Zahŕňajú analýzu a hodnotenie asi 50 najúspešnejších ruských spoločností. Podľa úrovne a dynamiky hnutia MICEX a RTS môže investor posúdiť Národné hodnotenie investičného prostredia v Rusku.

Ako hodnotia externé ratingové agentúry atraktivitu Ruskej federácie

Názor analytikov medzinárodných ratingových agentúr má silný vplyv na rozhodnutia investorov. Napriek sankciám a poklesu hospodárskeho rastu poskytujú medzinárodné ratingové agentúry vysoké hodnotenie stavu Ruska. Aj keď v rokoch 2014-2015 bol úverový a investičný rating Ruskej federácie znížený na úroveň pred zlyhaním. Zahraniční partneri očakávali prudký kolaps ekonomiky o 7-10% a v dôsledku toho ľudové nepokoje, ale nestalo sa tak. Aj keď sa ekonomika spomalila, naďalej rástla. V dôsledku toho sa národný investičný rating vrátil na predchádzajúcu úroveň.

Medzinárodné ratingové agentúry a združenia hodnotia atraktivitu krajiny ako celku aj jednotlivých regiónov. Osobitne sa rozlišuje Moskva a Moskovská oblasť, Petrohrad a Leningradská oblasť, ako aj Ďaleký východ a niektoré mestá Sibír (Tyumen, Jekaterinburg.

Opatrenia na zvýšenie atraktivity investícií

Ďalšia téma, ktorú je tiež potrebné študovať. Národné hodnotenie investičnej atraktivity ruských regiónov sa začalo vykonávať len pred niekoľkými rokmi. Krajina sa za posledných 15 rokov aktívne rozvíja. Boli prvé výsledky a príležitosť vyhodnotiť, čo už bolo urobené, určiť, čo ešte treba urobiť. Bola vyvinutá metodika na zvýšenie investičnej atraktivity regiónov. Robíme to už dosť dlho. Vychádzalo zo skúseností regiónov a miest, ktoré dosiahli vysokú úroveň rozvoja a podľa najnovších údajov obsadili najvyššie miesta v národnom hodnotení investičnej atraktivity. V podstate sa na zlepšenie stavu odporúča:

1. Zjednodušiť nadbytočné overovacie postupy.
2. Prevod toku dokumentov do elektronického formátu.
3. Zvýšiť počet a kvalitu služieb v MFC.
4. Skráťte obdobie absolvovania štátnej skúšky.
5. Štandardizujte formuláre dokumentov a ich množstvo v balíku.
6. Zaviesť štandardné administratívne predpisy pre poskytovanie verejných služieb.
7. Používajte štandardné úlohy a zmluvy, ktoré sú pre investorov zrozumiteľné.

Ako základ pre vypracovanie odporúčaní boli použité postupy najúspešnejších regiónov Ruskej federácie: Tatarstan, Moskva a Petrohrad. Hodnotenie investičného prostredia sa zostavuje každoročne a uverejňuje sa v ekonomických publikáciách ("Odborník") a diskutuje sa o ňom na Petrohradskom ekonomickom fóre.